據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月25日國內(nèi)甲醇市場均價在2650元/噸，較上一交易日下跌0.19%，同比下跌1.03%。5月25日鄭州商品交易所甲醇期貨弱勢下跌后反彈，主力合約MA2209尾盤收于2737元/噸，較上一交易日收盤上漲11元/噸，截止收盤MA2209合約持倉量為94.93萬手，較上一交易日增加0.54萬手。原料煤價及油價堅挺，下游天津渤化MTO預(yù)期投產(chǎn)，同時目前供應(yīng)面相對充裕。當(dāng)前情況下，供需博弈，生意社甲醇分析師范婷璐預(yù)測，短期國內(nèi)甲醇市場或震蕩整理為主。

生意社甲醇產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌圖：

截止5.25各地區(qū)甲醇市場價格匯總情況：

生意社煤炭/動力煤（上游原料）-甲醇價格走勢比較圖：

生意社天然氣（上游原料）-甲醇價格走勢比較圖：

外盤方面，截止5月24日收盤，CFR東南亞甲醇市場收盤408.50-409.5美元/噸。美國海灣甲醇市場收盤價97.50-98.00美分/加侖，漲1美分/加侖；FOB鹿特丹甲醇市場收盤價364.00-364.50歐元/噸，漲2歐元/噸。

中信期貨分析認(rèn)為，甲醇供需邊際轉(zhuǎn)弱，估值端支撐較強，甲醇區(qū)間震蕩（周度觀點） 核心邏輯：

本周上游總體出貨情況一般。上游庫存低位，可售貨源有限，西北主力工廠多數(shù)限量裝車，讓利出貨驅(qū)動不強，下游壓價收貨，剛需采購為主，商談僵持下總體成交清淡。港口低價成交良好，高價成交較差，基差先強后弱。

從估值評估去看，我們認(rèn)為甲醇近端估值偏低，中長期存在支撐。近端產(chǎn)地煤價漲至高位，西北甲醇工廠煤炭到廠價已接近1100，河南、山東等地到廠價已達(dá)到1400-1500，部分企業(yè)虧損嚴(yán)重，下游烯烴利潤尚可，甲醇估值偏低。中長期油價或高位震蕩，用煤用電高峰臨近，且煤炭雙軌后對甲醇托底作用增強，甲醇估值存在支撐。

供需驅(qū)動去看，近端甲醇西北地區(qū)超過400萬噸檢修產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn)，下游MTO開工下降，供需階段性轉(zhuǎn)弱。中長期來看，隨著國內(nèi)外檢修裝置回歸產(chǎn)量回升以及新增投產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期增加；國內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)及能源類需求或存將存在回補預(yù)期，但甲醛等下游逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，增量空間有限，因此后期供需雙增下需求增加彈性可能不及供應(yīng)增加彈性，供需預(yù)期偏寬松，但需關(guān)注煤炭價格走勢對甲醇供應(yīng)端擾動以及渤化MTO投產(chǎn)進(jìn)度。

整體而言，近端甲醇檢修產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn)，下游MTO開工下降，供需階段性轉(zhuǎn)弱。估值來看，煤價漲至高位，部分企業(yè)虧損嚴(yán)重，下游烯烴利潤尚可，甲醇估值偏低，短期成本支撐下甲醇下行空間有限。中長期來看，甲醇走勢仍將受到能源價格以及疫情影響，原油預(yù)計高位震蕩，用煤用電高峰臨近，且煤炭雙軌運行后價格約束減弱，對甲醇托底作用增強，甲醇估值端存在支撐。供需角度甲醇中期供需雙增格局下供應(yīng)增加彈性可能要高于需求增加彈性，供需邊際有轉(zhuǎn)弱預(yù)期或?qū)⒁种萍状忌戏娇臻g，但需關(guān)注成本壓力下供應(yīng)端情況以及渤化MTO投產(chǎn)進(jìn)度。

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　　(文章來源：生意社)