俄烏戰(zhàn)爭仍在持續(xù)的背景下，歐洲地緣惡化，歐美對俄羅斯實施制裁，以及俄羅斯利用能源采取反制手段，凡此種種，可能均指向一個結(jié)果——歐洲市場“能源危機(jī)”可能再度被引燃，或繼而演變成波及全球的能源緊缺。

2021年三季度末到四季度，歐洲能源危機(jī)爆發(fā)的場景仍歷歷在目。歐洲電力緊缺，天然氣價格暴漲，漲幅翻倍；同時拉動油價暴漲，WTI站上80美元關(guān)口。同時，國內(nèi)也因“限電”，煤炭價格一度大幅拉漲，動力煤同期漲幅超100%。傳統(tǒng)化石能源的“油”、“氣”、“煤”經(jīng)歷了史無前例的一輪上漲風(fēng)暴。

今年，種種跡象表明，“能源危機(jī)”可能提前到來。以下觀點僅供參考：

1、俄羅斯控制供應(yīng)的情況下，歐洲天然氣緊缺現(xiàn)狀將愈演愈烈，價格會再創(chuàng)新高。

2、全球高通脹背景下，美聯(lián)儲引領(lǐng)全球央行加息帶來經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，原油有來自宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力，但供應(yīng)緊張的基本邏輯下，下半年高油價仍會占主導(dǎo)。

3、歐洲缺“氣”，電力告急，會更大力度轉(zhuǎn)向煤炭資源，或帶動全球煤炭供應(yīng)緊張，煤炭價格會持續(xù)升溫。

液化天然氣：

目前來看，歐洲天然氣困局難解，俄羅斯輸往歐洲市場的“北溪”1號天然氣管道運力持續(xù)下降，目前已經(jīng)降至最大供氣量的20%。據(jù)悉，“北溪”1號天然氣管道波爾托瓦亞壓氣站按技術(shù)要求應(yīng)當(dāng)有5臺渦輪機(jī)和1臺備份渦輪機(jī)才能達(dá)到最大供氣量，而目前僅有一臺渦輪機(jī)處于正常工作狀態(tài)，所以供氣量大降。此前由于管道檢修，一度停氣：6月14日，俄羅斯宣布因技術(shù)問題將北溪一號供氣量縮減到正常水平的40%，隨后7月11號開始，北溪一號進(jìn)入一年一度的檢修期停止供氣，7月下旬管道恢復(fù)供氣，但供應(yīng)量已經(jīng)降至歷史最低值。從而引發(fā)了歐洲天然氣價格持續(xù)上漲，并帶動全球天然氣價格上漲。

中國液化天然氣價格走勢

對比歐洲天然氣，中國天然氣表現(xiàn)供應(yīng)穩(wěn)定，價格起伏不大。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測：7月28日國內(nèi)液化天然氣均價為5992元/噸，較月初價格5862元/噸價格上漲2.22%，與去年同期相比上漲20.16%。主要因為我國天然氣進(jìn)口成本較低：一則，包括三桶油在內(nèi)的主要進(jìn)口商此前簽訂的都是長期的天然氣大單；另外，中國還有來自俄羅斯相對廉價的管道氣，所以海外目前高價氣對國內(nèi)沖擊整體可控。但后期或隨著歐洲天然氣緊缺越來越嚴(yán)重，尤其是到了冬季，歐洲明顯儲量不足的情況下，天然氣價格仍有可能大幅上漲，一定程度上也會推高國內(nèi)氣價。

煤炭：

除了，天然氣，歐洲能源緊缺越來越波及到煤炭市場，由于缺氣困局難解，歐洲逐漸投向煤炭市場。全球采購煤炭量大增。主因8月開始?xì)W盟將生效對俄羅斯的煤炭進(jìn)口禁令。在對俄實施制裁之前，歐盟對俄羅斯煤炭依存度非常高，超過60%。禁令發(fā)布以來，以哈薩克斯坦為例，3月份以來，哈薩克斯坦每月向歐盟出口煤炭達(dá)到30-40萬噸。而去年同期哈薩克斯坦對歐洲煤炭出口量僅為6-7萬噸。目前美國、澳大利亞、印度尼西亞、哥倫比亞等國家輸往歐洲的煤炭都出現(xiàn)明顯增加。最新數(shù)據(jù)顯示，截止到7月底，與去年同期相比，歐洲的煤炭進(jìn)口量增加了40%以上。歐洲的全球“搶煤”行為會持續(xù)推高煤價的同時，俄煤會越老越遭遇冷落，繼而轉(zhuǎn)向歐盟以外的其他市場。

中國動力煤價格走勢

反觀國內(nèi)煤炭市場，雖然全球能源緊張的背景之下，我國煤炭價格也持續(xù)升溫，但在保供穩(wěn)價的政策調(diào)控下，市場表現(xiàn)比較相對溫和。今年以來，動力煤價格持續(xù)上漲，尤其是一季度，市場漲幅一度超過40%，但調(diào)控政策越來越發(fā)揮作用的情況，煤炭價格二季度開始陸續(xù)回落，據(jù)生意社監(jiān)測，7月動力煤價格整體下行，跌幅4.73%。雖然天氣高溫終端日耗有所回升，電廠整體拉運仍以長協(xié)煤為主。所以疊加政策影響，動力煤出現(xiàn)旺季不旺的情況。國內(nèi)煤炭在供應(yīng)穩(wěn)定的情況下，未來價格仍然可控。

原油：

國際原油價格走勢

目前，國際原油仍然在100美金高點波動，截止7月29日，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報98.62美元/桶；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報103.97美元/桶。當(dāng)下油市多空焦灼，市場在供應(yīng)緊張預(yù)期和高通脹背景下全球央行加息可能引發(fā)的需求衰退的擔(dān)憂二者之間搖擺。短期來看，市場關(guān)注點集中在本周即將召開的石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)會議結(jié)果。會議前市場焦點集中在OPEC+增產(chǎn)能力的懷疑。雖然此前美國總統(tǒng)拜登中東之行旨在敦促OPEC增產(chǎn)，但無論是生產(chǎn)能力還是生產(chǎn)意愿，沙特都表現(xiàn)的十分困難。沙特很難把產(chǎn)能提高到1300萬桶/日的量。其他產(chǎn)油國來看，利比亞聲稱已恢復(fù)到120萬桶/日，但OEPC一些國家政局動蕩，后期產(chǎn)量能否穩(wěn)定也存在變數(shù)。美國頁巖油來看，目前已經(jīng)恢復(fù)到疫情以前的水平了，數(shù)據(jù)顯示，目前產(chǎn)量已超過1200萬桶/日，后期繼續(xù)大增幾無可能，所以供需未來仍是緊平衡格局，這對油價在高位仍有支撐。中期來看，下半年，油價可能仍會維持高位震蕩，突破前高的可能性不大，這主要受宏觀環(huán)境的影響，通脹和疫情仍是市場兩大不確定因素。總的來看，下半年原油市場在供需兩端會繼續(xù)博弈，從業(yè)者應(yīng)謹(jǐn)慎看待。

綜上所述，生意社分析師認(rèn)為，2022年未來幾個月，全球能源會保持緊張格局。尤其是歐洲市場，石油、天然氣、煤炭都會因供應(yīng)短缺而導(dǎo)致價格高漲。這繼而會向全球傳導(dǎo)，高能源價格會占據(jù)主流。但同時，也要關(guān)注美聯(lián)儲加息動向，今年已經(jīng)完成4次加息，利率區(qū)間已經(jīng)到2.25-2.50，后期要關(guān)注通脹數(shù)據(jù)何時見頂回歸，以及全球央行加息進(jìn)程和結(jié)束節(jié)點。同時要警惕高能源價格會給需求帶來打壓，以及疫情發(fā)展情況，謹(jǐn)防需求負(fù)反饋帶來的風(fēng)險。

　　(文章來源：生意社)